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2019年
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通信设备Ⅲ行业周报:通信行业2019年业绩前瞻

2020-02-18 主编:诚信在线 点击次数 :

  报告要点

      运营商及基站配套:5G 正式商用,景气周期开启预计2019 年无线设备及配套行业业绩同比增长251.74%。其中中兴通讯归母净利润预计增长161.57%~175.89%。随着5G 建设加速,业绩增量将逐步予以兑现。移动5G 二期集采有望近期启动,无线系统设备产业链受益确定性强。

      传输设备:5G 传输集采开标,迎规模部署周期预计5G 时代传输设备投资规模将为4G 时期的1.20 倍。2021 年将是5G 传输设备投资的高峰。中国移动5G SPN 传输设备首次招标启动,招标规模预计约200 亿元,平均单端设备约13 万元,传输产业链上下游企业将充分受益。

      光模块:电信和数通市场需求提振,业绩持续向好2019 年前三季度,光模块行业业绩预计增长11.32%。单三季度业绩预计增长41.73%,增速逐季提升,向上拐点确立,或主要因为5G 建设加速,电信市场景气度提升;2019Q2 海外云服务商资本开支增速提升,提振数通光模块需求。

      IDC:业绩持续高增长,高景气度有望持续

      2019 年前三季度,第三方IDC 服务行业预计业绩同比增长24.42%。我们认为,核心城市IDC 供需紧张态势不变,第三方IDC 服务商机柜租金具备支撑力。云计算&5G 双轮驱动行业需求确定性高增长,未来行业有望持续爆发。

      物联网:产业链渐成熟,业绩初放量

      5G 背景下万物互联,物联网板块业绩高增长。2019 年物联网行业重点公司业绩预计达7.77 亿元,同比增长36.62%。产业链逐步成熟,物联网模组成本下降,规模商用有望加速。预计2020 年三大运营商物联网连接数达27.67 亿个。

      北斗:2019 年业绩承压,2020 年增长可期

      受宏观经济承压,及特殊机构订单交付滞后影响,2019 年北斗行业业绩增速下滑。展望2020 年,北斗系统将全面建设完成,海外市场拓展或加速。另一方面,5G 正式商用,“5G+北斗”进一步打开北斗市场空间。此外2020 年为“十三五”规划最后一年,军队信息化建设进程或加速,北斗厂商有望深度受益。

      投资建议

      5G 商用开启,5G 二期招标启动在即,无线设备产业链受益确定性强。中国移动5G SPN 招标发布,产业链上下游将充分受益。主要系5G 建设驱动电信市场需求提升,以及海外云服务商资本开支增速回升提振数通市场需求,光模块行业景气度提升。云计算&5G 双轮驱动下,IDC 行业业绩有望持续爆发。2020年北斗系统建设完成、“5G+北斗”应用持续落地,北斗厂商有望深度受益。重点推荐:5G 运营商中国联通、传输设备龙头烽火通信、IDC 服务商光环新网、北斗龙头海格通信、光模块厂商剑桥科技、新易盛、中际旭创等

      风险提示: 1. 5G 发展不及预期;

      2. 重点公司业绩不达预期。

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